收废铜行情,从货币角度看废铜行情的走势，通胀成为时下一个不可回避的问题。金融危机爆发后，各国普遍采取了积极的财政政策与宽松的货币政策来应对金融危机。
以 3 月 12 日瑞士央行估出瑞士法郎发动货币贬值战争以来，各国央行所采取的措施有过之无不及。3 月 17日、18 日美联储意外宣布再注资 1 万亿美元于美国经济体系，其中美联储购买至多 3000 亿美元的长期美国国债和 7500 亿美元的抵押贷款支持证券。英国央行也迅速扩大量化宽松货币政策规模至 1750 亿美元，并将利率维持在 0.5%，欧盟各国也积极响应，欧元区利率降至 1.0%低位。
纵观美国历史，宽松的货币政策是政府应对历次金融危机的一个主要手段。1998年亚洲金融危机，2001年“911”事件，政府为了应对可能来到的经济滑坡都采取了宽松的货币政策。然而与本轮金融危机中宽松货币政策的力度相比，上两次显得非常有限。据相关人士估计，本次金融危机中美国向金融与经济体系注入的流动性规模是上一次宽松货币政策的 25 倍，同时本次宽松货币政策所持续时间是上一次的 30 倍。美国在“911”事件过后采取的低利率政策持续了整整三年的时间，在此之后是持续多年的金融资产价格上涨。我们虽不能将金融资产价格的上涨全归结于低利率的结果，但是低利率在资产价格的上涨中扮演了不小的角色。如果仅仅从这个角度出发，美 国政府应对本轮金融危机所采取的超大规模、超长时间的宽松政策所导致的金融资产价格将是令人深思的。
在美国过去近 40 年的历史中，美联储的加息通常是在经济出现明显的复苏迹象后。虽然美 11 月就业数据出现好转，但并不表明经济已经恢复至较好水平。因此，宽松的货币政策仍将在未来一段时间内继续存在。12 月 7 日，美联储主席伯南克指出，由于经济复苏势头仍比较脆弱，还需一段时间才有必要加息。该言论进一步加强了市场的通胀的预期。
12 月，亚洲两大新兴经济体——越南和印度宣布出现了严峻的通货膨胀形势。越南在 12 月的消费价格指数同比上升了 6.52%，为连续 4 个月上升，且创下今年 4 月以来最高值。印度在截至 12 月 12 日的一周食品批发价格指数比上升 18.65%，创下近 11 年来的新高。两大经济体发生严重的通胀可能与其本身的经济体制有关，但一定程度上也受到金融危机中宽松货币政策的影响。
国内市场上，为了应对金融危机，政府也积极的采取了宽松的货币政策。截止 2009 年 11 月，国内新增人民币贷款达到 9.2 万亿，大大高于去年同期的 3.4 万亿。11 月末，广义货币供应量(M2) 余额为 59.46 万亿元，同比增长 29.74%，增幅比上年末高 11.92 个百分点。狭义货币供应量(M1) 余额为 21.25 万亿元，同比增长 34.63%，增幅比上月末高 2.60 个百分点。市场货币流通量(M0)余额为 3.63 万亿元，同比增长 14.99%。
宽松的货币政策主要通过两个角度推高资产价格。其一为大量的资金直接追逐资产，造成资产价格的上涨。这一点从 2009 年国内期市保证金猛增至 1000 亿的数据中可见一斑。其二为市场对大量的货币流入后产生了通胀预期。
当 2009 年的铜价受到通胀预期逐步走高时。市场在 2010 年所需要面对的一个重要问题是通胀预期背后的宽松货币政策何时退出？笔者认为， 由于当前美国经济尚未完全恢复， 中国拉动 GDP 三分之一的外贸出口仍不尽人意，而其它国家，日本、欧盟的经济复苏也较为脆弱。因此，世界范围内的宽松货币政策仍将在未来一段时间内延续。据相关机构预测，退出的时间点很有可能发生在 2010 年第三季度。届时中国人民银行可能会宣布加息，但加息幅度不会超过 27 个基点。对于沪铜而言，人民币汇率也是一个重要因素。人民币的升值会使得国外的铜价显得更“便宜”。对于人民币有可能在2010 年11 月在韩国召开的G20 峰会之前有所升值。因为G20 峰会可能会讨论拥有大量经常账户盈余的新兴市场国家的货币升值问题。而中国若想显示其全球领导地位并避免使人民币成为下次 G20 峰会上的众矢之的，有可能会采取象征性的举措，使人民币在峰会前脱钩美元并重新渐进式升值。
对于美国的升息，从 11 月 13 日至 19 日奥巴马访华期间发表的《中美联合声明》中所报告的 “双方将采取前瞻性的货币政策”言论中推断中美两国在 2010 年的加息时间点上可能大致相同。整体而言，在持续较长时间的宽松货币政策作用下，2010年出现一定程度的通胀是情理之中。
五、美元中长期弱势难改、铜价将从中长期收益
由于国际大宗商品多以美元计价，因此美元的走势成为铜价的重要影响因素。本轮金融危机虽然从美国爆发，但是欧洲的经济却出现了更为严重的衰退。美元作为一种相对安全的货币，成为市场避险的主要工具。因此出现了在危机最严重时期，美元指数却强劲上涨的特征，当时的美元指数迅速攀升至 89 一线。然而经济逐渐复苏的势头令投资者重新审视其它产品，避险工具由偏 重美元转移到其他金融产品以及石油、黄金等大宗商品。在这样的背景下，美元下跌成为不可避免的问题。曾经一度传言部分国家计划结束石油买卖中美元结算地位更是令美元更显疲软。
进入 12 月，美元在美国经济的好转的背景下持续了一波较为强劲的走势。当时，提振美元走强的因素较多。首先、美国发布的 11 月非农就业数据大幅好转，令市场揣测美国可能提前升息；其次、部分国家主权评级的下降使得美元的避险功能升级；第三、处在年底的美元本来就有着季节性反弹的需求。
笔者认为美元的反弹更多的是阶段性的反弹，而非反转。从美国政府的立场看，美元的长期贬值有利于其发展。首先、美元作为储蓄货币的功能随着美国国力的下降以及美元的贬值逐渐减弱；其次、美元作为计价货币的功能随着其它国家的发展其地位也有所削弱；第三、美元的贬值有利于美国的发展。美元的贬值有助于刺激其本国出口，减少贸易赤字，改善经常账户失衡。第四、美国的对外负债主要是以美元计价，而美国的对外资产主要是以外币计价的，美元贬值造成的“估值效应”能够降低美国政府的对外真实债务，从而改善其高额财政赤字政策的可持续性。因此，美元出现长期走软的局面很难改变。而美元的贬值将对一切以美元计价的商品有利多作用。 尽管笔者对美元长期贬值的趋势有信心，但是美元在贬值过程中的反弹仍将对商品市场构成较大影响。
废铜行情由于美元长期的低利率政策，废铜行情市场借美元炒作金融产品的行为不再少数。有机构统计，这个过程的参与资金将近有一万亿美元。倘若美元产生趋势性的走强，这些资金中有相当一部分将撤离商品市场从而拖累价格下行。因此，废铜行情市场也需要一定程度上警惕这种小概率事件的发生。
