铜铝合金价格调整非常剧烈 预计后市还会继续上扬
近年来，由于我国的经济增长快速，对铜铝等基础原材料需求量大，国内外铜铝等有色金属的价格大幅上涨，各种所有制形式的投资主体对有色金属项目投资热情高涨，有色金属工业固定资产投资明显增加，产能规模迅速扩大。2005年，整个有色金属工业固定资产投资达到880.7亿元，是2000年的5倍,年均增速达到38.2%。到2005年末，铜材生产能力达到666万吨/年，是2000年的2.56倍；铝材生产能力达到895万吨/年，是2000年的2.53倍。氧化铝产能急剧扩大，到2006年底产能达到1500万吨，到“十一五”产能将超过3000万吨。铜冶炼投资扩产的欲望也较强。目前，我国在建、拟建铜冶炼项目18个，建设总产能约205万吨，是2004年全国产能的1.3倍，2007年底我国将形成近370万吨的新冶炼能力。而目前国内铜矿自给率仅为30%左右。可见，未来几年内，我省的有色行业将面临更加激烈的市场竞争，对于资源的争夺将更趋激烈，生存环境进一步恶化。
从供需情况看，经过这一轮有色金属价格的上涨，铜、铝等有色金属的需求增长在逐步放缓，供给能力在稳步增强，价格趋于平稳。但除供需水平外，还存在影响铜、铝价格走势的其他重要因素。
一是投机资金对铜、铝期货的炒作。近年来，全球流动性过剩，美元持续贬值，大量资金流入期货市场。据统计，2002年以来，随着有色金属价格上涨，全球有色金属总投资逐年增长，2006年达到71亿美元的最高水平。从中期来看，美元贬值和流动性过剩的局面难以在短期内明显转变，去年五月以来铜铝价格的走低给期货炒作腾出了一定的空间。
二是原料供应难以保障。2006年，铜价大幅上涨的一个最为重要的原因是全球重要的铜矿产地智利的罢工和劳资纠纷，导致全球铜精矿价格大幅上涨。
预计铜价在这里经过一番剧烈的调整以后，还是有很大机会重新上冲，突破9000美元应当不是问题，而突破前期高点以后的上冲对应于经济形势，很可能就是通货膨胀加剧的阶段。
铝的基本面没有铜强。中国铝产量扩张是抑制铝价上升的重要因素，从国家统计局发布的四月份数据看，中国的产量扩张还在持续。四月份，中国原铝产量同比增长12.2%，累计同比增幅达到16.7%，而四月份氧化铝产量同比增长率甚至达到了57.8%，可见铝的供应远比铜宽裕。中国产量的扩张很明显地反应在LME的库存上，五月份LME铝库存增长了25675吨，而新加坡的库存量就上升了20725吨，上海期货交易所的铝库存同期增加了16745吨，可见中国人交货何等积极踊跃。
总之，现在铜铝合金价格的调整会非常剧烈，但我们预计调整之后价格还会继续上扬，铝价还会弱于铜价，对于国内投资者来说，与其买铝，不如买铜，因为铜的走势强于铝，而铝的跌幅一点都不逊于铜。
