神火公司主要以煤炭和电解铝两个为主要业务。接下来就简单介绍一下神火股份。
公司盈利弹性较大。公司业务分为电解铝以及煤炭业务,都属于周期性行业,其中电解铝波动幅度更大,如果经济形势好转,电解铝盈利将逐渐恢复,今年下半年我们认为电解铝毛利将回升至10%左右,全年毛利在3.5%左右,电解铝价格每提升1000元,毛利将提升5个百分点。公司盈利也确实是在好转,二季度收入环比增长32%,营业成本环比增长17%,归属母公司所有者净利润环比增长519%。
1季度业绩超出预期:一季度公司实现营业收入39.29亿元,同比上升120.8%;归属上市公司股东净利润4.09亿元,同比大幅增长1264.5%;实现EPS 0.55元,高于我们预期的0.44元和市场预期的0.42元。业绩超出预期主要来自电解铝期货套保等公允价值变动3046万元(该合约6月份到期将不再进行类似投资),以及新郑煤电等投资收益3211万元。
电解铝业务扭亏为盈。一季度电解铝业务贡献净利。润约7000万元,折合每股收益0.09元而2009年1季度电解铝业务亏损1亿元左右。从负面影响来看，电解铝成本较高,业绩对铝价变动敏感。电解铝价格的不确定性使公司业绩波动较大。
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