期货铜的价格,目前全球期货铜市的供应处于趋紧态势，令期货铜价在传统的消费淡季及宏观面相对真空的状态下跌幅有限。在这种跌月不跌的状态下，将为后期期货铜价震荡走高提供了一个良好的开端。
综合媒体8月27日报道，期货铜市自进入8月以来，在全球宏观面和政策面相对真空的背景下，呈现了一个高位震荡的态势。伦期货铜在7100-7550这450美元的区间内上下波动，而沪期货铜则在55700-58500这2800点的区间内横盘整理。盘面看，伦期货铜和沪期货铜在进入传统的下跌月后，价格走软的意愿并不强烈。而源于传统的季节性拉动旺季(9月及10月)即将到来，分析人士认为，期货铜市9月震荡走强的概率较大，现在对中长线投资者来说已是一个较好的逢低建多单的机会。
矿场方面，在二季度，Los Pelambres、Escondida及Lumwana的矿场产量分别增张较迅速，部分弥补了Golden Grove、Alumbrera及Batu Hijau精矿减产的短缺。其中Batu Hijau矿厂在本月举行了为期4天的罢工加剧了对亚洲市场期货铜原材料供应的压力；此外，Grasberg及Collahuasi矿场亦因为矿石品味降低及劳工合同谈判而加剧市场的期货铜精矿供应趋紧预期。
加工费方面，源于期货铜精矿供给的再度偏紧，下游TC/RC加工费亦不断收窄。今年环太平洋地区的年度TC/RC加工费被定在46.5美元/吨及4.65美分/磅，较09年全年平均的62.5美元/吨及6.25美分/磅下跌了25.6%。而国内的现货冶炼加工费更一度降至8美元/吨及0.8美元/磅，较前期的每吨20美元及每磅2美分下跌了60，有部分冶炼厂甚至出现了零加工费的情况。据CRU调查，随着期货铜精矿供应的不断吃紧及加工费的不断下调，中国期货铜厂的平均开工率已经降至61%，在一定程度上加剧了精期货铜供应的紧张局面。
精炼期货铜方面，全球精期货铜供应依然短缺。据ICGS最新公布的数据显示，2010年1-5月，全球精炼期货铜市场供应短缺为19万吨，而去年同期则为供应过剩8000吨。供应短缺主要是因为两个原因，其一是因美国和智利今年前5个月精期货铜产量下滑了2.5%；其二则是因为今年1-5月全球期货铜需求较去年同期大幅增加8.4%所致。CRU的报告亦部分辅证了ICGS的数据。CRU统计在今年1-6月份，全球精炼期货铜产能仅增长了2.9%，其中南非、美国、智利及秘鲁精期货铜产量分别同比减少了25.4%、3.8%、3.1%和8.5%，验证了全球主要产期货铜国产量上半年产量出现下滑的事实。此外，安泰科的数据亦显示出今年1-7月份全球精期货铜供应过剩局面得以缓解。据安泰科的数据显示，前7个月全球精期货铜产量共计1064万吨，而消费量则为1044万吨，使得供需缺口由09年的供应过剩97万吨大幅收窄至今年的20万吨。
中国的冶炼厂方面，期货铜冶炼企业开工率出现回落态势。据SMM的调研所得，全国期货铜冶炼企业的平均开工率由前期的89.26%下降至近期的87.34%。开工率下滑的原因主要有三个，其一是因为期货铜精矿供给的短缺；其二则是因为副产品硫酸的价格因为欧美夏休影响及中国化肥行业需求减少在7月上旬出现了一波下跌，使得期货铜冶炼厂开工意愿有所趋减；其三则是由于部分期货铜冶炼厂在7月出现了关停检修的例行工作。期货铜冶炼厂开工率的回落则加大了现货精期货铜供应趋紧的现象。
总体来看，从上游的期货铜矿供应至下游的精炼期货铜生产，全球期货铜市的供应确实处于趋紧态势。这从基本面上对期货铜市予以了提振，使得期货铜价在传统的消费淡季及宏观面相对真空的状态下 维持震荡，跌月跌幅有限。
而9月月金属旺季将至，期货铜价有望震荡走高。传统上，9月和10月是期货铜市的季节性拉动时期。因国外圣诞节及Boxing Day在12月将至，而国内10月的国庆长假及明年的元旦及年初的春节都是较好的电器及汽车消费点，故国内国外厂家都有备原材料库存以待生产的需求。从近期的现货数据反映来看，下游的购货意愿有明显的改善迹象。国外方面，美国COMEX的精炼期货铜升水由前期的4-5美分/磅升至近期的5.5-6.5美分/磅，而欧洲LME的精炼期货铜现货升水则由前期的60-80美元/吨升至近期的80-100美元/吨。
国内方面，以长江现货期货铜为例，其升贴水亦由前期的小幅贴水增长至近期的平均升水100-150元/吨之间，明显的反映出了下游现货<
