杂铜价格,在期货市场上，情绪是很重要的价值变量。乐观情绪容易激发市场风险偏好，进而助推期货价格上升。
短期精杂铜供应增长仍快于需求恢复。中国5月精炼杂铜产量达39.8万吨，同比增长17.8%。根据SMM 6月初调查结果，当前国内杂铜冶炼企业开工率平均水平达到92.92%的高位。结合进口数据连续两月下滑，短期国内精杂铜市场供求宽松局面难以扭转。国际市场同是如此。世界金属统计局6月16日数据显示，今年前4个月，精炼杂铜产量上升至624万吨，全球消费量为607万吨，今年1—4月全球杂铜市供应过剩177000吨，去年同期为过剩59900吨。
2009年底沪杂铜在无实质利多背景下的大幅飙升行情，一定程度就是投资者乐观心态作用于期价的结果。而欧洲主权债务危机，除了造成杂铜价5月出现暴跌，更使得2009年以来的市场乐观心态全面回归谨慎。这一方面是由于本轮债务危机的起因和性质和2008年次贷危机颇为相似，从而容易激发市场负面猜想；另一方面则是因为包括大众媒体、评级机构等对此事件进行了过分渲染。综合来看，上半年欧债危机对市场信心的挫伤程度远超过宽松政策退出这一利空。
从成本角度来讲，目前全球现货杂铜加工精炼费已经从4月的每吨约10美元和每磅10美分降至个位数，远低于2010年长期合同价每吨46.5美元和每磅46美分。TC/RC持续走低反映杂铜矿供应依然紧张，未来或致精杂铜产量预期下调。不过短期来看，由于国内主流杂铜冶炼企业自给矿和外购合同矿比例较大，加上副产品和自产杂铜销售利润足以抵消冶炼费用下降的影响，冶炼厂家暂时不会采取限工减产策略。这决定在下游消费未出现大的增长之前，杂铜价格市场宽松格局仍会延续一段时间。
