铝锭市场

铝锭市场相关知识很多，让我们对它进行下介绍。

近期，国内方面，近期现货合约走势明显强与远期合约和国际市场。现货价格一度涨至17200元/吨，较远期合约升水达到500元/吨，这主要是受到国内铝锭的大量出口影响。在lme创新高2016美元/吨的过程中，国内铝锭价格一直滞胀，使得国内外铝锭价格比值急剧缩小至8.4以下，这无疑给国内铝锭出口创造了良好的条件。海关公布的最新出口数据显示，前五个月国内共出口铝锭58.72万吨，较去年同期增长49.8%。铝锭的大量出口，造成国内供应量的相应减少，上海期货交易所的库存也同步降至2万多吨。现货供应的紧张，使得华东地区、华南地区的现货价格居高不下，并且还在不断走高。此外，国内电解铝出口合同多为长期订单必须执行，且占电解铝出口总量80%以上的国内进料加工贸易商更必须维持出口以核销氧化铝进口额度，因此，在前期的市场环境中，足以弥补出口企业因取消出口退税和征收出口税而导致的利润减少，短期内电解铝产量和出口量的高速增长并不奇怪。

最近几天国内铝锭价格出现了大幅“跳水”行情，特别是现货价格一度下跌至16800元/吨附近。事实上，这在市场信息科4、5月份的月度市场分析报告中已经预测到了。现货价格的上涨只是一种短期行为，远期合约的弱势正反映了铝锭市场的基本面并不容乐观。

首先，从国内铝锭的供需情况来看，国内铝消费增幅下滑。今年1～4月，我国铝的消费量为210.8万吨，同比增长了11%，而去年同期，一直维持在25-30%左右的增长率。相比之下，国内电解铝产量依旧庞大，国家统计局的数据显示1-5月，国内电解铝产量为281万吨，同比增幅仍高达15%。预计05年全年国内铝锭产量将达到730万吨，消费量为660万吨，一旦下半年出口环境恶化（人民币升值、增加出口关税等等），国内市场仍将供应过剩。其次，氧化铝价格的下跌，将会弱化对铝锭价格的支撑力。目前氧化铝cif价格较上月已经下跌12%至420美元/吨，随着国际市场氧化铝供应的增加和国内氧化铝新建项目的投产，全球氧化铝供需关系可能改善，原料成本及海运费可能会有所下降，氧化铝价格将进一步回落。这在很大程度上能降低电解铝的生产成本，从而对价格的支撑力度减弱。再次，从我们了解的情况来看，由于上半年的出口环境有利，很多加工贸易企业都加大了出口力度，甚至部分企业完成了全年的出口任务，因此，下半年铝锭出口量将会有明显减少，国内供应量充足。这都对铝锭价格产生压力。此外，上海期货交易所的最新库存出现了持续下降以来的首次增加以及消费进入淡季，价格上涨的压力开始增大。

综上所述，我们认为国内铝市场库存持续下降，现货紧张状况已经开始缓解。而国际市场铝锭价格受到亚洲出口量增大的冲击，预计在短线反弹后（上方压力1820美元/吨），将继续下探支撑。至于后期国家取消加工贸易氧化铝进口免税待遇的宏观调控政策，由于大部分加工铝厂签订长期合同，因此预计该政策短期内不会对国内铝市产生太大的负面影响。由于在前期的现货价格上涨中，远期合约上涨幅度较小，因此，随着现货升水的减小，远期合约将会给现货合约提供支撑，预计国内铝锭价格短期仍维持在16500-17200元/吨的区间内运行；中期来看，国内铝锭价格的震荡下跌可能为主要趋势，价值重心将会明显下移。

国内外铝锭价格上下波动较为频繁，市场风险陡然增加。主要体现在以下几点：1.以lme为代表的国际市场铝锭价格三月中旬见顶2016美元/吨后，出现快速回落，最低探至1705美元/吨，近期有所企稳，但反弹力度并不大。2.上海期货交易所的铝锭期货价格并未跟随国际市场的价格走势，而是走出了相对独立的行情，即近期合约跟随现货价格大幅上涨，有挤空迹象，而远期合约走势相对较弱。但这两天，国内现货价格一改前期强势，出现了大幅下滑。

对于目前的市场状况，我们是这样认为的。

从全球电解铝产量情况来看，中国之外地区的电解铝产量今年有明显增长。拉动产量的主要因素有两个，一是北美地区闲置产能的重启，目前这一进程仍未结束；二是有相当一部分扩建产能在今年投产，仅巴林和加拿大的两家铝厂扩建就新增产能60.6万吨/年。此外，英国商品研究局公布的数据显示，全球第一季度原铝消费同比增长5.7%，其中，西欧和日本的原铝消费非常令人担忧，第一季度仅仅增长了1.8%和1.4%，美国也只增长了4.6%。这与去年全年都保持在10%以上的增长速度比较起来显然相去甚远，是造成国际市场铝价下跌的内在原因。此外，美元汇率的走强、相关金属铜的大幅震荡以及全球经济受高油价的影响有走弱的迹象等等因素都对国际市场的铝锭价格产生了一定的影响。

 

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