铝锭期货是一种投资者较为关注的信息，让我们来了解下。
现货价就是目前现货市场的成交价格，不同的现货市场价格不一样，一般新闻里出现的现货价是指主要交易市场的成交价格。
而期货价通常指的是离你最近的一个交割月份的铝期货价格的结算价。这个价格理论上是你当前的现货价+仓储成本等形成的，所以通常会比现货价高一些。另一方面说，期货就是大家对未来价格的预期，期货价格定价中持仓成本是相对固定的，所以期货价也可以看做是大家对未来现货价格的预期。
自4月中旬至今,国内铝锭价格下跌近15%,至15000元附近。随着生产原料（主要是电价）的上升和铝锭价格的持续低迷,很多铝冶炼厂生产亏损,面临减产。在中长期来看,铝锭价格已处于底部。但由于产能过剩,价格上涨幅度有限。
最近1个来月铝价持续下跌,跌幅达15%。铝厂原本就薄弱的利润荡然无存,很多铝厂的吨铝锭亏损接近1000元。国家为了淘汰落后产能,将水、电、燃油、天然气等很多资源的价格改革作为重要任务,要求取消地方优惠电价和落实差别电价。根据这个方案预计,河南省除了五家大型电解铝企业上调0.025元/KWH外,其他企业上调0.07元/KWH。据SMM对于河南电解铝企业产能的统计,调整后河南省平均电价上涨0.033元/KWH（未计算自备电厂的影响）,折合为吨铝成本上涨460元/吨。按照这个电价计算目前国内铝厂的生产成本在16000元附近,吨铝亏损接近1000元,接近铝厂的现金成本。如果铝厂亏损持续加大,势必出现部分铝厂减产。因此中长期来看铝锭价格接近底部。
虽说铝锭价格继续大幅下跌的可能性不大,但是大幅上升的几率也很小。随着全球经济复苏,全球铝冶炼产能恢复。截至4月底,全球产量达到337.5万吨,折年产量4106万吨,同比增速达到20.3%。全球的铝锭产量已达历年来最高水平。其中中国的产量为139万吨,同比增速达到56.1%,而除中国外的全球产量同比增速只有3.6%。
国内的铝锭新增产能较大,产量屡创新高,市场供大于求,库存上升。据调查,2010年下半年国内铝锭的产能将达到2300万吨,也就是说有200万吨左右的新增产能在下半年达产。因此,在国内严重供大于求的情况下,铝锭价格反弹幅度不会太大。
综上,前期市场担心希腊主权债务危机会波及全球,铝等金属遭受了恐慌性抛售。目前铝锭价格低于生产成本,且现货市场升水较高（LME库存融资交易导致部分库存无法释放）,短期内国内加息的可能性也不大,因此铝价不可能进一步大幅下跌。预计3季度铝价将有所恢复,同时下半年国内大量新增产能集中达产。因此铝市将区间震荡,区间底部随着电等资源价格上涨而抬升。
于目前上海铝锭期货交易的活跃程度及操作的可行性，这里我仅就05铝锭期货合约与10合约的套利机会做些分析，并做如下套利方案.
上海铝锭期货2004年4月6日收盘价：
合约月份 收盘价 相邻合约价差
5 17730 ——
6 17860 130
7 18000 140
8 18150 150
9 18350 200
10 18540 190
11 18680 140
12 18760 80
操作方案：
买进铝锭5月期货合约17730元/吨，同时卖出铝锭10月期货合约18540元/吨。
在铝锭5月期货合约到期时进行现货交割，买下铝锭仓单，放在仓库，到铝锭10月期货合约到期时再进行仓单交割。
在此期间，可利用仓单在交易所重复抵押贷款，抵押率为80%，因此，资金可放大5倍。
以投入200万元计，可做1000万元（500吨铝锭）的仓单。
一、 每吨费用测算：
（ 从5月到10月共150天，铝锭价格以18000元/吨计算）
（1）仓储费：0.25元/天吨
仓储费=0.25*150=37.5元/吨
（2）交割费：5元/吨（有两次交割，五月一次，九月一次）
交割费=5*2=10元/吨
（3）过户费：3元/吨次（过户两次）
过户费=3*2=6元/吨
（4）交易费：5元/吨（交易两次）
交易费=5*2=10元/吨
（5）期货持仓保证金利息：月息以0.5%计
05合约：17730*0.08*1*0.5%=7元/吨
10合约：18540*0.08*5*0.5%=37元/吨
合计：7元/吨+37元/吨=44元/吨
（6）2004年铝锭5月期货合约接货后的资金成本:利用仓单在交易所进行抵押，月息为0.15%/月
18000元/吨*0.15%/月*5月=135元/吨
（7）增值税：税率为17%
增值税=810*17%=137.7元/吨
因考虑到是套利操作，故无需出入库，在这里也就不再计算出入库费用
2．得到的成本总计：
37．5+10+6+10+44+135+137.7=380.2元/吨
3．利润
两合约的价差：18540-17730=810
利润：810-380.2=429.8元/吨
由上可知:与810元/吨的差价相比可知，两合约间仍有高达429.8元/吨的利润.
单位：元/吨
增值税 仓储费 过户费 交割费 交易费 持仓保证金 现货占用资金成本 费用合计
05合约 10合约
137.7 37.5 6 10 10 7 37 135 380.2
每吨价差:810
每吨利润:810-137.7-37.5-6-10-10-7-37-135=429.8
从两个合约近历年来的历史价差情况我们可以看出正常情况均为负值，很少出现正值，即使出现正值，持续时间也都比较短。更何况是如此大的价差，是很难得的。由此可见，利用目前两合约间价差，进行买5抛10的套利操作，在理论上每吨应该能有420元左右的利润。
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